文 | 金卫
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2月22日，量化派科技有限公司（简称：量化派科技）向港交所主板提交上市申请，中金公司、中信证券为其联席保荐人。值得注意的是，这是量化派科技第二次递表港交所，上一次时间为2022年6月29日。
量化派成立于2014年，当时互联网金融大发展，量化派主要是为金融机构提供助贷业务，产品为信用钱包，不过由于网贷乱象多，监管整治，量化派科技也转型为“数字化解决方案提供商”，旗下的信用钱包更名为羊小咩，但业务依然与金融有关，只不过换了个马甲，各种暴力催收的投诉亦不少。
事实上，早在2017年量化派曾尝试赴美上市，同一时期互联网金融上市潮，信而富、趣店、拍拍贷等纷纷登陆美国纽交所，量化派并没有搭上当年金融科技公司赴美上市的东风，于2017年底暂停了上市计划，时隔五年，量化派科技这次能否顺利IPO，依然存在较大不确定性。
营收主要靠数字化营销
招股书显示：量化派科技是一家中国数字化解决方案提供商，利用技术及应用程序将企业的业务运营数字化，将其业务与互联网连接、访问其在线用户群并优化其业务表现。
量化派称，公司的数字化解决方案一方面为金融机构找到符合其贷款申请标准的目标客户及，另一方面为商品供货商及本地商家匹配其目标客户，赋能商品及服务的销售。
根据弗若斯特沙利文的数据，按2022年收入计，量化派科技在中国场景数字化解决方案提供商中排名第七，占市场份额0.7%。
量化派的主要营收来自向场景合作方提供数字化解决方案，主要应用于与消费相关的业务，如零售、餐饮、酒店及金融服务。
这个模式简单来说就是：量化派公司通过线上流量吸引到公司的应用程序上，物色具有融资需求的潜在客户，根据标准将潜在客户与不同的金融机构进行匹配。量化派相当于搭建平台，在资金端与商品端充当撮合的角色。
2019年至2021年，量化派的数字化营销收入分别为3.72亿元、1.96亿元、2.7亿元，占营收比分别为100%、99.4%、76.8%；数字化交易赋能2019年至2021年分别为0元、125.9万元、8146.2万元。
财务方面，2020年度、2021年度以及2022年度，公司实现其它收入分别为1.97亿元、3.51亿元及4.75亿元；同期，净利润分别为2233.4万元、5400.6万元、-28.3万元。
值得注意的是，2020-2022年量化派科技的毛利率分别为76.9%、75.9%及65.8%，呈现出连年下降趋势。
量化派表示主要由于金融机构客户交易量减少，而通常此类客户产生的毛利较高，此外公司新业务启动也抬高了影响成本。
换汤不换药的放贷生意
量化派虽然定位于科技公司，但无论是客户还是业务模式，所从事的还是与金融助贷业务有关，金融业务仍是主要收入来源。
数据显示，2019年至2021年前五大客户分别占总收入的94.2%、93.5%及74.0%，且均是金融担保、金融科技、消费贷款等金融类公司。
这两年，量化派的应收账款增长较快，截至2022年，应收账款增至2.58亿元，超过年度营收的一半。公司解释主要是由于自金融机构累积的未结算应收账款及整体业务增长所致。另外由于结算周期原因，公司还承担一定的信贷风险。
当初，量化派成立于互联网金融大发展期间，量化派成立后很快推出了一款APP——信用钱包，一款基于大数据分析来帮助个人和小微企业匹配合适的贷款平台，也就是俗称的贷款超市。
信用钱包盈利方式一方面向b端收取的分成费，另一方面向c端用户收取的服务费，彼时量化派合作伙伴包括国内多家金融机构、互联网企业、消费平台等。
不过，由于互联网金融乱象多，高利贷、暴力催收问题频发，国家加大了对现金贷、贷款超市领域的整治力度，量化派开始谋求转型。
招股书称，量化派2020年11月将旗下信用钱包转型成为羊小咩，一款以消费者为中心的具数字化交易赋能功能的更丰富的应用程序，透过羊小咩赋能场景合作方销售电子产品、餐饮、化妆品、珠宝及服饰至家用电器及个人日常护理等零售商品。
截至2022年12月31日，羊小咩分别提供逾82.7万个库存单位及拥有逾4580万名注册用户。
2021年及2022年，羊小咩为公司的业务伙伴提供数字化营销及赋能交易的交易量（包括贷款金额及商品金额）分别逾人民币15亿元及人民币32亿元，帮助B端有效向感兴趣的终端用户分销商品。
量化派称，作为信用钱包的接替者，羊小咩继续向业务伙伴（金融机构）提供精准营销并解决羊小咩累积的终端用户的金融需求。
大量投诉暴力催收
羊小咩APP上，其主要为用户提供贷款推荐、贷后管理、账单展示、账单分期、还款提醒等服务，具体产品上包括享花卡和备用金等（前者主要用于C端用户购买商品，后者则由合作金融机构提供消费贷款）。
事实上，羊小咩所作的依然撮合类业务，一边连接资金端，一边连接商品方。网络上，针对羊小咩的投诉也不少。
据第三方投诉平台黑猫投诉显示，截至2023年2月21日，有关羊小咩的投诉多达6800多条，主要投诉包括羊小咩平台涉嫌暴力催收、电话骚扰、泄露隐私等情况，另外还包括在平台上分期购买商品遭遇霸王条款的情况。有多位投诉者均提到 “无视协商，暴利催收、严重影响生活等”。
一位网友投诉称，自己用消费分期购买手机，前几期都是按时还款，因疫情原因公司运作不好失去工作，导致逾期，在找工作期间羊小咩公司暴力催收，将欠款事宜告知家人朋友，对其进行骚扰，无法静下心来找工作等。
对此，羊小咩官微回应称，其委托的催收公司，催收过程中并未出现用户所描述情况，只是正常与用户沟通还款。
对于大量投诉，量化派科技在招股书中称，第三方投诉多数指控与羊小咩所接受的商业服务有关，据法律顾问确认，其不涉及潜在违反法规法律的情况。“公司制定内部控制措施，以全面处理第三方投诉并竭力在48小时内解决有关投诉。”
量化派科技也提示了风险：雇员、业务伙伴及其他第三方可能会作出不当行为或从事其他违法或不当活动，此将使我们遭受财务损失或监管制裁并严重损害我们的品牌及声誉。“我们的业务伙伴或其他第三方机构不当行为可能包括对消费贷款收取异常高额费用、使用不当的催债方式、导致未知风险或损失的未获授权活动、不当使用保密或私隐数据或欺诈等其他违法或不当行为。”
本次IPO，量化派科技拟将IPO所募资金用于：提高研发能力及改善技术设施；建立及扩大本地生态圈场景，并推广Baas业务模式等方面。
对于量化派科技的转型，以及IPO能否顺利获批，我们将进一步关注。
